假期中銅礦供應(yīng)再生干擾，由于 Escondida 以及 Candelaria銅礦的勞工談判問題而陷入罷工風(fēng)險(xiǎn)，使得原本偏緊的銅礦供應(yīng)局面進(jìn)一步加劇，盡管節(jié)前 CSPT 小組敲定四季度 TC 地板價(jià)為 58 美元/噸，環(huán)比提高 5 美元，但絕對(duì)價(jià)格的低位仍顯示礦相對(duì)冶煉偏緊的格局，罷工使得礦端對(duì)價(jià)格的支撐再起。不過就消費(fèi)端而言，節(jié)前雖有備庫，但是整體備貨規(guī)模較去年略有不如，且下游線纜企業(yè)反饋十月訂單仍未有明顯改善，國內(nèi)需求仍難表現(xiàn)旺季。同時(shí)冶煉端，在此前積極補(bǔ)庫情況下，四季度冶煉檢修將明顯減少，產(chǎn)量將處于高位，因此國內(nèi)供需格局略顯偏弱。從外盤假期震蕩走勢來看，宏觀消息及其對(duì)情緒的影響依舊主導(dǎo)銅價(jià)，歐洲疫情反彈持續(xù)，并且 美國日均新增同樣高居不下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹回暖的壓力依舊存在較大不確定性，雖然當(dāng)前市場已習(xí)慣“疫情籠罩”的氛圍，但各國管控政策的變化仍牽動(dòng)市場情緒，而與之對(duì)沖的則是刺激政策的變化，美國財(cái)政刺激政策仍在兩黨的僵持下未能落地，帶動(dòng)市場風(fēng)向搖擺，宏觀上難看到確定趨勢，銅價(jià)震蕩仍將持續(xù)（金瑞 期貨）